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中国事环球最大的新能源车出产战消费国

发布时间: 2022-08-15

国内领先的新型涂层材料出产商。公司产物包罗涂料、特种油墨等,下逛次要使用于消费电子和乘用汽车两大范畴。此中2021年消费电子范畴营收占比96%,乘用汽车范畴营收占比4%,乘用车涂料高速增加。

消费电子范畴(1)全球手机和笔电终端市场趋于不变,公司16-21年手机和笔电涂料营收由1.25亿增加至3.85亿,五年GAGR25.2%,彰显公司存量市场中强大的市场拓展能力,估计23年手机和笔电涂料油墨市场约120亿元,成漫空间广漠。(2)可穿戴和智能家电行业高速增加,全球可穿戴设备出货量近六年GAGR36.7%,估计25年接近8亿部,21-25年GAGR10.7%,智能家居出货量估计20-24年GAGR13.2%,公司可穿戴和智能家电范畴营收近五年GAGR别离为31.2%和40.9%,将来将跟从行业维持高速增加。

赐与“增持”评级。对应EPS别离为1.46、2.03和2.49元,归母净利润为1.17、1.62和1.98亿元,考虑到标的稀缺性,3C涂料和乘用车涂料开辟不达预期、大客户采购大幅削减、市场所作加剧、原材料价钱波动、董监高和焦点手艺人员减持、限售股解禁预测公司2022-2024年停业收入别离为5.88、7.03和8.48亿元,对应方针价121.8元/股。赐与公司2023年60倍PE,初次笼盖。

高效研发和快速反映,差同化合作打破外资垄断。3C产物快速迭代、多样化、定制化特点要求涂料企业要进行持续的研发投入和手艺更新。公司近5年研发投入占比平均超10%,通过更高效的研发和快速反映满脚下逛迭代需求,3C涂料根基实现对全球出名终端品牌全笼盖,打破了高端消费类电子涂料被阿克苏诺贝尔、PPG等国际巨头垄断的款式。

切入乘用车零部件涂料打开成漫空间。中国是全球最大的新能源车出产和消费国,新能源车迭代速度高于保守汽车,表里饰做为汽车中差同化部门具备定制化多样化特点,公司无望复制3C范畴高效研发和快速反映能力正在汽车范畴快速占领市场,目前公司已获得比亚迪、特斯拉、小鹏、蔚来等十多家出名车企AVL天分认证。公司乘用车范畴营收近五年GAGR44.9%,2022Q1营收1143.36万元,同比增加331.93%,延续高增加态势。


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